La desaceleración de la inflación de enero tiene sus condicionantes

En enero los capítulos que sobresalen son esparcimiento y alimentos y bebidas
En enero los capítulos que sobresalen son esparcimiento y alimentos y bebidas

El pasado jueves el Indec difundió el último informe de precios que arrojó el primer dato de inflación de 2020. Por debajo de las expectativas, la tasa de inflación alcanzó el 2,3%, alejándose considerablemente de la estimación del REM (Relevamiento de Expectativas de Mercado del BCRA), que esperaba un 3,8% que luego recortó a 3,5% a inicios del presente mes.

Si bien se trata de un guarismo más bajo en comparación con la inflación registrada en la segunda mitad del año pasado es importante recalcar ciertos puntos para entender la desaceleración observada. A saber:

1 – En primer lugar, no puede soslayarse el hecho de que existen distorsiones en algunos precios de mercado: rige un congelamiento de combustibles y tarifas (reflejado en una variación de los regulados del 1,1%); se retrotrajo el precio de los medicamentos en un 8% que impactó en el capítulo de salud (-2%); el tipo de cambio oficial se mantuvo estable y sin variaciones durante el mes producto del control de cambios y el impuesto PAIS actuando como ancla de precios.

2 – En segundo lugar, con algunas excepciones, la inflación de enero actuó como un piso en términos mensuales desde que se restituyó la serie de precios del Indec (ver gráfico de abajo). Dicho esto, de respetarse esta dinámica estacional cabría esperar algún tipo de rebote en los próximos meses cuando la demanda de dinero se suele contraer significativamente.

En línea con la medición del Indec, en Bahía Blanca el IPC-CREEBBA mostró una variación mensual del 2,6%. Pese a la desaceleración, los precios al consumidor crecieron 56% en términos interanuales, pico máximo de la serie iniciada en 1996 por el centro de estudios.

Los capítulos que sobresalen en ambos índices son esparcimiento y alimentos y bebidas. El primero registró una tasa de crecimiento del 7,2% según CREEBBA y 5% según Indec (asociada a ajustes vinculados a la temporada alta estival). Por otra parte, alimentos y bebidas exhibió un alza del 3,8% y 4,7% respectivamente. Este resultado se dio en un contexto de restitución de la alícuota del IVA a 13 productos de la canasta de consumo (eliminado transitoriamente hasta el 31 de diciembre de 2019), razón por la cual cabía esperar un ajuste en este capítulo.

Desaceleración estacional con distintos contextos

Examinando el comportamiento de la inflación en los últimos años, se observa una dinámica de relativa desaceleración en los meses de enero aunque no deben pasarse por alto las distintas coyunturas, en especial la de los últimos años. En los primeros meses de 2018 Argentina se encontraba en el fin del rebote experimentado en 2017, con un tipo de cambio nominal estable y una inflación por un tanto por encima de su ritmo de depreciación. En esa oportunidad el IPC arrojó una variación de 1,8%, mostrando una baja en términos relativos. En 2019, la dinámica fue completamente distinta ya que se arrastraba una inercia producto de la devaluación de 2018 y un fuerte traslado a precios. En dicha oportunidad los precios crecieron 2,9% exhibiendo un freno en el ritmo inflacionario de los últimos meses post devaluación de 2018.

IPC desde enero de 2017 hasta enero 2020
IPC desde enero de 2017 hasta enero 2020

En el presente, como se señaló, se conjugan algunos elementos coyunturales (precios regulados, tipo de cambio estable producto de un férreo control de cambios, factores estacionales favorables como pico de demanda de dinero, entre otros) que permiten una tregua en materia de precios. Sin embargo, no parecieran ser fundamentos sólidos para consolidar una desaceleración que se sostenga en el tiempo. Por un lado, porque los factores estacionales son de corta duración, y por otro, debido a que los congelamientos y controles de precios no pueden mantenerse de forma indefinida en el tiempo, o al menos, sin costos elevados.

En conclusión, la baja en la inflación no deja de ser un dato positivo aunque es necesario tener en cuenta los elementos subyacentes a esta dinámica de precios para no confundir desaceleraciones transitorias con aquellas que se apoyan en fundamentos sólidos de largo plazo.

El autor es Economista Jefe del Centro Regional de Estudios Económicos de Bahía Blanca, Fundación Bolsa de Comercio de Bahía Blanca (@creebba)

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Ciudadanos brasileños de Wuhan, golpeado por el coronavirus de China, llegan a la base de la Fuerza Aérea de Anapolis, Estado de Goias, Brasil, el 9 de febrero de 2020. (REUTERS / Adriano Machado) (ADRIANO MACHADO/)¿Brasil está preparado para enfrentar el coronavirus? Es la pregunta que se formulan a estas horas los especialistas luego de confirmarse el primer caso en San Pablo. Un hombre de 61 años que aterrizó el 21 de febrero, procedente de Lombardía, en Italia, dio “positivo” en los test de la virosis. Es un momento difícil, sostuvo la infectóloga Nancy Bellei, de la Universidad Federal de San Pablo (Unifesp). Y agregó en una entrevista publicada por el diario Estado de Sao Paulo: “En la medida que la Organización Mundial de la Salud no declare la pandemia, se genera una inestabilidad”.¿Por qué? Porque cada país en forma individual toma medidas “para establecer barreras o definir cómo se debe proceder con los vuelos. Incluso, en aquellos lugares que ya están con el virus, en algunos casos los lugares públicos son cerrados y en otros no”. Bellei sintetizó la situación de esta manera: “Falta consenso internacional”.Para los especialistas, una epidemia de coronavirus “puede generar un caos”. Inclusive en ciudades pequeñas, donde las autoridades son obligadas a cerrar escuelas, fábricas y comercios. “Imaginen una ciudad de 3.000 habitantes que solo tienen tres camas en la unidad de terapia intensiva: ¿qué va a pasar con el resto de los enfermos?”.Lo cierto es que la transmisión del virus, que había comenzado en Italia, alcanzó ya dimensiones europeas. De Lombardía y del Véneto pasó a Suiza, al cantón de Ticino; y también se propagó por el Tirol: fueron confirmados casos en Innsbruck. Otro tanto ocurrió en Croacia, donde acaban de detectar el primer caso, de un joven procedente de Italia. También se registraron siente casos en España.Una mujer con una mascarilla camina frente a una clínica, donde un caso del nuevo coronavirus fue confirmado, en Barcelona, España. 25 de febrero de 2020. REUTERS/Nacho Doce (NACHO DOCE/)Los médicos indicaron que hay casos de transmisión del virus que, en principio, puede ser asintomática. Con 16 vuelos semanales procedentes de Italia, cómo saber si ya no aterrizaron en San Pablo o en Río de Janeiro personas infectadas cuyos casos no fueron detectados. Por otro lado, si bien es cierto que la mortalidad es menor en relación con otras dolencias, la diferencia en este caso es que no existe un tratamiento y la población no está inmunizada.Otro experto, el médico y profesor Mauricio Nogueira, indicó que llegó el momento de “prepararse para detectar rápidamente los casos, hacer el diagnóstico precoz y establecer las medidas de contención necesarias”. Con todo, no arriesgó pronósticos sobre cómo podría ser una epidemia en Brasil. Lo que se presume es que, si se produjera un caso grave o un fallecimiento por cuenta del virus, eso revelaría la presencia del virus al menos con tres semanas de antecedencia.El primer contagiado: un hombre de 61 añosEl paciente que contrajo coronavirus, según fuentes oficiales, es un brasileño de 61 años que estuvo entre los pasados 9 y 21 de febrero en Lombardía, en el norte de Italia, país en el que hasta hoy se han registrado once muertes y cerca de 320 infectados por el virus.Los primeros análisis a esa persona, de acuerdo a los cuales habría contraído el coronavirus, fueron realizados en el hospital Albert Einstein, situado en la zona sur de la ciudad de Sao Paulo, donde se encuentra ingresado.Esta persona está internada en el hospital Israelita Albert Einstein y los resultados de un segundo test en el Instituto Adolfo Lutz de la capital paulista, encargado de realizar el chequeo, también dieron positivo, según adelantaron medios brasileños. El Ministerio de Salud anunciará el resultado este miércoles.Según fuentes del hospital Albert Einstein, uno de los institutos médicos más prestigiosos del país, el paciente ha presentado algunos síntomas característicos del coronavirus, como fiebre, tos, dolores en la garganta y picazón en la piel, pero se encuentra bien y por el momento no corre riesgos.Hasta hoy, las autoridades sanitarias brasileñas han investigado 154 casos sospechosos, pero 51 fueron descartados y otros 102 fueron clasificados como “excluidos” por no encajar en la definición de la Organización Mundial de la Salud (OMS) para el coronavirus.El caso bajo investigación es de una brasileña de 21 años, que reside en China y se encuentra actualmente en Río de Janeiro.MÁS SOBRE ESTE TEMA:Detectaron en Brasil el primer caso de coronavirus de LatinoaméricaCoronavirus, la nueva enfermedad que atemoriza al mundoEEUU pide a su población que se prepare para una inevitable propagación del coronavirus en el país

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